中信证券最新研报指出，自10月以来市场波动明显加剧，但择时操作的成功率却持续偏低。其核心原因在于增量资金的结构正在发生深刻变化，稳健型绝对收益资金逐步入市，削弱了传统激进策略在择时上的有效性。当前市场的关键变量已转向企业出海环境的稳定性以及AI技术的发展进程，尤其是中美关系的演变与AI基础设施建设的推进速度。
值得注意的是，不仅TMT板块受AI叙事驱动，有色金属、化工、电力设备等行业的上涨也直接或间接受到AI概念影响。这些板块合计占机构持仓比例已突破60%，显示出资金高度集中于AI相关主线。在此背景下，投资者调仓应避免刻意回避AI主题，而应聚焦ROE处于底部并呈现趋势性回升的优质标的。AI叙事更多影响行情斜率，而非改变整体趋势方向。