Wintermute近期分析指出，加密货币市场的每个周期都与流动性密切相关，尽管普及率可能促进长期发展，但真正影响价格波动的核心因素是资金流动。当前市场环境显示，过去几个月内，各类资金流入渠道的势头明显放缓，这直接影响了整个生态系统的活跃度。
无论是稳定币、ETF产品，还是数字资产财库（DAT），这些原本推动加密货币增长的重要资金来源，近期均呈现出流入减弱的趋势。这一变化使得市场逐渐从扩张阶段转向自筹资金阶段，反映出当前加密货币正处于一个相对保守的发展周期，流动性不足成为制约价格上涨的关键因素。